ベンチャーキャピタルのGP報酬相場

ベンチャーキャピタル（VC）のGP（General Partner）報酬の相場は、主に以下の3つの収益源によって構成されます：

1. GPコミットメント（自己資本拠出）：

• GPもファンドに自己資金（1〜3%）を出資するのが一般的。
• インセンティブとアライメントを保証するため。

2. 管理報酬（Management Fee）

• 2%前後が標準（1.5%〜2.5%の範囲が多い）。
• 投資期間中（ファンド設立から約5年程度）はAUM（運用資産残高）ベース。
• 投資期間終了後は、コスト削減のためにコストベースや残存資産ベースで逓減（例：1.5% → 1.0%）。

例：

• 100億円のファンドで2%なら、年間2億円がGPに支払われる。
• これによりGPは、投資判断・起業家支援・LP対応などの運営コストをまかなう。

3. キャリード・インタレスト（成功報酬 / Carried Interest）

一般的な相場：

• **20%**がスタンダード。
• ファンド全体のリターンからハードルレート（LPへの元本＋優先利回り（例：8%））を返済後に発生。
• これをキャリーと呼び、成功時にGPチームが得る実質的なインセンティブ。

変動要素：

• ファンドの実績・ブランド力が高いと20%超のキャリーを設定する例も。
• 初回ファンドでは**15%〜17.5%**など低めに設定されることもある。
• キャリーは通常、チーム内で分配（パートナーに多く、アソシエイト等に少額付与）。

株主の権利とは通常、リスクフリーの場合は米国債と同等のリターン、リスクを取るのであればSPYを超えるリターンを得ることである。超過リターンに対しての報酬が正当化されるというのが資本的報酬のスタート地点である。