Model LPA Term Sheet Summary Guidelines｜Institutional Limited Partners Association
ILPA（Institutional Limited Partners Association）が提供する「Model LPA Term Sheet Summary Guidelines」は、プライベート・エクイティ・ファンドにおけるリミテッド・パートナー（LP）とジェネラル・パートナー（GP）間の契約交渉を効率化し、透明性を高めるための標準的なタームシートの雛形です。このガイドラインは、ILPAが策定した「Model Limited Partnership Agreement（Model LPA）」に基づいており、特に「Whole of Fund（WOF）」および「Deal-by-Deal（DBD）」の2つのウォーターフォール構造に対応しています。
主な目的と特徴
- 契約交渉の効率化：LPとGP間の契約交渉を迅速かつ効率的に進めるための共通の出発点を提供します。
- 透明性の向上：ファンドの主要な契約条件を明確にし、LPが投資判断を行う際の情報提供を強化します。
- 標準化：業界全体での契約条件の標準化を促進し、ベストプラクティスの普及を図ります。
タームシートに含まれる主な項目
- ファンドの基本情報：ファンド名、設立地、通貨、最大コミットメント額など。
- GPおよびファンドマネージャーの情報：名称、法人形態、登録地など。
- ファンドの期間とクロージング：初回クロージング日、最終クロージング日、ファンドの存続期間、延長オプションなど。
- 投資方針および制限：投資対象、地域、セクター、投資上限など。
- 経済条件：
- GPコミットメント：GPおよびその関連会社による最低出資比率。
- 管理報酬（Management Fee）：計算基準、支払い頻度、オフセットの有無など。
- キャリード・インタレスト（Carried Interest）：支払い条件、ハードルリターン、クローバック条項など。
- 配分構造（ウォーターフォール）：ファンド全体または案件単位での利益分配方法。
- ガバナンスおよび監督：
- キーパーソン条項：主要人材の離脱時の対応。
- LPアドバイザリー・コミッティ（LPAC）：役割、承認事項など。
- GPの解任およびファンドの早期解散：条件、手続きなど。
- 報告および情報開示：四半期報告、ESG報告、サブスクリプション・ラインの使用状況など。
- 共同投資（Co-Investments）：機会提供の条件、公平性の確保など。
- 利益相反の管理：自己取引、関連会社との取引に関する制限と開示義務。